Sistemas De Negociação Financeira Da U S Inc

Nossos economistas se envolvem em pesquisas acadêmicas e análises orientadas para políticas em uma ampla gama de questões importantes. O Centro de Dados Microeconômicos é o seu balcão único para os dados, pesquisas e análises microeconômicas abrangentes do Fed de Nova York. Nosso modelo produz um crescimento ldquonow do crescimento do PIB, incorporando uma ampla gama de dados macroeconômicos à medida que ele se torna disponível. Economia dos Estados Unidos em um Instantâneo é uma apresentação mensal destinada a dar uma visão rápida e acessível sobre os desenvolvimentos da economia. Como parte de nossa missão principal, supervisionamos e regulamos as instituições financeiras no Segundo Distrito. Nosso principal objetivo é manter um sistema bancário seguro e competitivo dos EUA e global. O centro de Reforma da Cultura de Governança é projetado para promover a discussão sobre governança corporativa e a reforma da cultura e do comportamento no setor de serviços financeiros. Precisa arquivar um relatório com o Fed de Nova York Aqui estão todos os formulários, instruções e outras informações relacionadas aos relatórios regulatórios e estatísticos em um único ponto. O Fed de Nova York trabalha para proteger os consumidores, além de fornecer informações e recursos sobre como evitar e denunciar fraudes específicas. Infraestrutura de infra-estrutura de serviços financeiros O Federal Reserve Bank of New York trabalha para promover sistemas e mercados financeiros sólidos e funcionais, através da provisão de serviços de indústria e pagamento, promoção de reforma de infra-estrutura em mercados-chave e treinamento e suporte educacional para instituições internacionais. O Fed de Nova York fornece uma ampla gama de serviços de pagamento para instituições financeiras e o governo dos EUA. O Fed de Nova York oferece vários cursos especializados destinados a banqueiros centrais e supervisores financeiros. O Fed de Nova York vem trabalhando com os participantes do mercado repo tripartido para fazer mudanças para melhorar a resiliência do mercado ao estresse financeiro. O Fed de Nova York envolve indivíduos, famílias e empresas no Segundo Distrito e mantém um diálogo ativo na região. O Banco reúne e compartilha inteligência econômica regional para informar a nossa comunidade e formuladores de políticas, e promove decisões financeiras e econômicas sólidas através de programas de desenvolvimento e educação comunitária. O centro de Reforma da Cultura de Governança é projetado para promover a discussão sobre governança corporativa e a reforma da cultura e do comportamento no setor de serviços financeiros. O College Fed Challenge é uma competição de equipe para alunos de graduação inspirada no trabalho do Comitê Federal de Mercado Aberto. O Community Credit interativo destaca condições de crédito, incluindo medidas de inclusão de crédito e estresse, nos níveis nacional, estadual e do condado. O Sistema Financeiro dos EUA: onde nós fomos, onde estamos e onde precisamos ir 8 de fevereiro de 2010 William C. Dudley. Presidente e Diretor Presidente Observações no Simpósio do 50º aniversário do Reserve Bank of Australias, Sydney, Austrália Hoje, minhas observações incidirão nos sistemas financeiros norte-americanos e globais: o que deu errado para produzir a pior crise financeira nos últimos 70 anos Onde estamos? Agora, quais são as nossas principais prioridades para garantir que isso nunca aconteça de novo. Como sempre, minhas opiniões são minhas e não refletem necessariamente as do Comitê Federal de Mercado Aberto ou do Sistema da Reserva Federal. Com respeito ao que deu errado, é importante reconhecer que a crise financeira ocorreu por uma série de razões e, portanto, não existe uma única bala de prata para evitar tais crises no futuro. No coração da crise, houve um enorme acúmulo de alavancagem, o que a nossa estrutura reguladora não conseguiu prevenir. Grandes quantidades de ativos opacos, ilíquidos e de longo prazo foram financiados por passivos de curto prazo, e grande parte desse financiamento ocorreu no sistema bancário paralelo. Quando a bolha imobiliária explodiu, os preços dos ativos financeiros caíram e expuseram as ligações profundas e a fragilidade geral do nosso sistema. Os mercados de financiamento interbancários foram apreendidos, o sistema bancário paralelo amassou-se e várias grandes empresas financeiras212 bancos e bancos não-comerciais 822 faleceram ou se aproximaram da barreira do colapso. Intervenções extraordinárias de governos e bancos centrais em todo o mundo foram necessárias para evitar um colapso completo do sistema financeiro e da economia em geral. De modo geral, os reguladores não apreciaram antecipadamente quão vulnerável o sistema era choque. Em particular, falhou em reconhecer as importantes interconexões entre o sistema bancário, o mercado de capitais e o sistema de pagamento e liquidação. Por exemplo, a interrupção dos mercados de titularização causada pelo mau desempenho de títulos de dívida altamente cotados levou a problemas significativos para as principais instituições financeiras. Esses bancos tiveram que recuperar os ativos em seus livros, as linhas de crédito foram ativadas, e os bancos não podiam mais securitizar os empréstimos, aumentando a pressão sobre seus balanços. Esta redução da disponibilidade de crédito, que aumentou a pressão descendente sobre a atividade econômica, que causou que os valores dos ativos diminuíssem e, por sua vez, aumentaram o grau de estresse no sistema financeiro. Além disso, os reguladores não compreenderam adequadamente como a dinâmica do sistema tende a exacerbar os choques, em vez de atenuar seu impacto. Por exemplo, em relação ao capital, as empresas sob estresse tiveram incentivos para continuar a pagar dividendos para demonstrar que eram fortes. Esses pagamentos de dividendos realmente reduziram o capital, tornando as empresas mais fracas e vulneráveis ​​a rebaixamentos de rating de crédito. Quando as classificações de crédito foram efetivamente reduzidas, esse aumento das chamadas colaterais, que intensificou a pressão sobre os escassos recursos de liquidez. As lacunas regulamentares foram outro fator importante na causa da crise. American International Group, Inc. (AIG) é um exemplo disso. AIG Financial Products, uma subsidiária da empresa-mãe da AIG, forneceu garantias contra incumprimento de obrigações de dívida garantidas complexas, alavancando a classificação AAA da empresa-mãe AIG no processo. Esta atividade foi realizada com supervisão regulatória inadequada, má gestão de riscos e insuficiência de capital. Finalmente, muitos dos incentivos incorporados ao sistema acabaram por minar sua estabilidade. Os problemas com os incentivos foram evidentes em várias áreas, incluindo esquemas de compensação defeituosos e gerenciamento de risco que foi focado demais em uma área de negócios sem considerar a entidade mais ampla. Esses incentivos criaram importantes externalidades nas quais os participantes não suportaram o custo total de suas ações. Voltando para onde estamos agora, o sistema financeiro dos EUA está em muito melhor forma hoje do que era há um ano. Os mercados de capitais são geralmente abertos para negócios com a importante exceção de alguns mercados de securitização8212 e os principais negociadores de títulos que sobreviveram à crise viram uma forte recuperação da rentabilidade. As maiores empresas de holdings bancárias dos EUA, que passaram pelo exercício do Programa de Avaliação de Capital de Supervisão, têm mais e melhor qualidade de capital, tendo arrecadado mais de 100 bilhões de ações ordinárias no ano passado nos mercados de capitais e gerado quase tanto capital comum quanto preferencial Conversões de ações e de ganhos em vendas de ativos. No entanto, muitos bancos menores e médios permanecem sob pressão significativa. Isso reflete vários fatores. Em primeiro lugar, tais instituições possuem ativos que são mantidos principalmente em livros de acordo com o regime de competência. Em comparação com os ativos de marca para mercado, esses ativos ajustam-se muito mais devagar às mudanças nas condições de mercado e no ambiente econômico. Em segundo lugar, muitos desses bancos têm uma exposição muito mais concentrada ao setor imobiliário comercial, um setor que permanece sob pressão considerável. Não só as taxas de capitalização aumentaram acentuadamente8212, pois os investidores pagarão muito menos por um dólar de rendas de renda do que antes8212, mas os fluxos de rendimento de aluguéis nessas propriedades também diminuíram à medida que o desempenho da economia dos EUA diminuiu. Juntos, esses dois fatores levaram os preços dos imóveis comerciais dos EUA para baixo em cerca de 40% para 50% em relação ao pico atingido em 2006. As perdas de empréstimos em imóveis comerciais e empréstimos de consumidores e hipotecas parecem continuar pressionando bancos menores por algum tempo para venha. Isso, por sua vez, significa que a disponibilidade de crédito para famílias e pequenas empresas ainda será reduzida. A melhora na saúde geral do sistema financeiro e na função do mercado permitiu que o Federal Reserve eliminasse muitas das facilidades de liquidez especiais que foram promulgadas em resposta à crise. Essas instalações geralmente foram bem-sucedidas na consecução de seus objetivos8212 para ajudar a restaurar a confiança e reconstruir a liquidez do mercado de forma a salvaguardar os interesses dos contribuintes. Quando uma contabilidade completa das instalações especiais de liquidez estiver completa, parece provável que as instalações tenham gerado ganhos incrementais substanciais que a Reserva Federal enviará ao Tesouro. Embora esses ganhos incrementais não fossem o objetivo dessas instalações, eles são um resultado agradável em relação à alternativa. À medida que a crise diminuiu, nossa atenção mudou para o que precisamos fazer para evitar outra crise no futuro. Precisamos tomar as medidas necessárias para construir um sistema financeiro forte e resiliente. Na minha opinião, são necessários três conjuntos amplos de ações: supervisão macroprudencial efetiva. Por isso, quero dizer dirigir supervisão não apenas verticalmente instituição por instituição, mas também horizontalmente em instituições e mercados. Precisamos entender melhor como o sistema funciona como um todo e como os problemas em uma área podem afetar a estabilidade financeira em outros lugares. Isso significa tanto como o sistema global afeta empresas individuais e como as atividades de uma única empresa ou mercado afetam todo o sistema financeiro. Tornar as instituições financeiras e as infra-estruturas de mercado mais robustas para suportar choques e tornarem-se menos propensas a falhas. Mude o sistema para que nenhuma empresa financeira seja muito grande para falhar. A supervisão macroprudencial é essencial por dois motivos. Primeiro, aborda o problema das lacunas no regime regulatório e na arbitragem regulatória que tais lacunas podem encorajar. Segundo, a supervisão macroprudencial é necessária porque o sistema financeiro está interconectado. A supervisão regulamentar diluída não é suficiente. As práticas de supervisão devem ser renovadas de modo a que a supervisão também seja horizontal de acordo com os bancos, mercados não bancários, mercados e geografias. Isso também significa que os padrões regulatórios precisam ser harmonizados em diferentes regiões. Sem harmonização, haverá inevitavelmente uma corrida para o fundo e a arbitragem regulatória será encorajada, em vez de inibida. São necessárias muitas etapas para tornar as instituições financeiras e as infra-estruturas mais robustas. Por exemplo, precisamos fortalecer os requisitos de capital bancário, melhorar os buffers de liquidez e tornar as infra-estruturas do mercado financeiro mais resilientes aos choques quando empresas individuais se meterem em problemas. Em termos de requisitos de capital, são necessárias muitas mudanças, incluindo os padrões globais de capital que colocam mais ênfase na equidade comum, estabelecem um limite de alavancagem global e melhor capturam todas as fontes de risco no processo de avaliação de capital. A melhor captura de riscos, por exemplo, inclui as contas de negociação dos bancos. Algumas instituições claramente não deixaram de lado os níveis adequados de capital, tendo em vista os riscos incorporados nas suas posições comerciais. Também seria muito desejável desenvolver um mecanismo para reforçar a quantidade de equidade comum disponível para absorver perdas em ambientes econômicos adversos. Isso pode ser feito de forma mais eficiente ao permitir a emissão de instrumentos de dívida que se converteriam automaticamente em equidade comum em ambientes de estresse, em determinadas condições pré-especificadas. Esses instrumentos de capital contingente podem ter se mostrado muito úteis se estivessem no local antes e durante essa crise. Os investidores teriam antecipado que a equidade comum seria reabastecida automaticamente se uma empresa estivesse sob estresse, e esse conhecimento poderia ter moderado as ansiedades quanto ao risco da contraparte. No mínimo, os instrumentos de capital contingentes poderiam ter permitido que os bancos de ações comuns nas empresas mais fracas fossem reabastecidos anteriormente e automaticamente, reduzindo assim a incerteza e o risco de falha. Na frente de liquidez, há uma série de iniciativas em andamento. O Comitê de Basileia sobre Supervisão Bancária está trabalhando no estabelecimento de padrões internacionais para os requisitos de liquidez. Há duas partes disso. O primeiro é um requisito para um buffer de liquidez de curto prazo de tamanho suficiente para que uma instituição que tenha sido fechada fora do mercado por várias semanas ainda tenha liquidez suficiente para continuar suas operações intactas. O segundo é um padrão de liquidez que limita o grau de transformação de maturidade permitida8212, ou seja, o montante de empréstimos de curto prazo permitido para uso no financiamento de ativos ilíquidos de longo prazo. De acordo com esses padrões, as holdings de ativos ilimitados de longo prazo de empresas precisariam ser financiadas principalmente por títulos de capital próprio ou de longo prazo. No que diz respeito às infra-estruturas do mercado financeiro, o Federal Reserve está trabalhando com uma ampla gama de participantes do setor privado, incluindo revendedores, bancos de compensação e investidores trimestralmente de retornos para reduzir drasticamente a instabilidade estrutural do sistema tripartido de repo. Da mesma forma, a atividade de liquidação de derivativos de balcão (OTC) está sendo empurrada para contrapartes e trocas centrais. Além disso, o Federal Reserve e outros estão avaliando como uma maior transparência em relação aos preços dos derivados OTC melhoraria a estabilidade financeira. O Comitê de Sistemas de Pagamento e Liquidação eo Comitê Técnico da Organização Internacional de Comissões de Valores estão fazendo uma revisão das normas para sistemas de pagamento, compensação e liquidação. Este trabalho informará os esforços do Conselho de Estabilidade Financeira para fortalecer esses padrões. Há também trabalhos em andamento sobre o problema de como assegurar que as instituições financeiras tenham estruturas de compensação que impedem, em vez de encorajar a tomada excessiva de riscos. Finalmente, é fundamental garantir que nenhuma empresa seja muito grande para falhar. Isso é sobre justiça e com incentivos adequados no sistema financeiro. Ter algumas empresas que são muito grandes para falhar cria risco moral. Essas empresas são capazes de obter financiamento em termos mais atraentes, porque os detentores de dívidas esperam que o governo interveja em vez de permitir falhas. Além disso, muito grande para falhar cria incentivos perversos. Em um regime muito grande para falhar, as empresas têm um incentivo para se ampliar, não porque facilite uma maior eficiência, mas sim porque o backstop implícito do governo permite que a empresa muito grande para falhar atinja menores custos de financiamento. Para resolver o problema muito grande para falhar, precisamos fazer duas coisas. Em primeiro lugar, precisamos desenvolver um mecanismo de resolução verdadeiramente robusto que permita a liquidação ordenada de uma instituição que falha e que limite o contágio ao sistema financeiro mais amplo. Isso exigirá não apenas a legislação nacional, mas também o trabalho intensivo internacionalmente para abordar uma série de questões legais envolvidas na liquidação de uma grande empresa global. Em segundo lugar, precisamos reduzir a probabilidade de que instituições sistémicamente importantes se aproximem de falhas em primeiro lugar. Isso pode ser feito exigindo requisitos de capital mais elevados, melhorando a captura de risco desses requisitos e exigindo maiores buffers de liquidez para essas empresas. Embora a crise furiosa pareça acabar, nosso trabalho não está próximo de ser completo. Certificar-se de que este trabalho continua a avançar e é coordenado internacionalmente é extremamente importante. As diferenças em pontos de vista entre países e regiões não devem desviar a comunidade internacional do prêmio mais importante8212 tomar as ações coletivamente que assegurará um sistema financeiro robusto e resiliente. Duas simulações de negociação Os mercados interativos FTS Os mercados interativos FTS: uma simulação de negociação com descoberta de preços onde Os alunos experimentam a dinâmica de uma sala de negociação, desenvolvem habilidades analíticas e de modelagem e até desenvolvem estratégias de negociação de programas. O sistema FTS Real Time O Sistema Real Time FTS: um sistema de gerenciamento de posição do mundo real com um guia e projetos de ensino completo, suporte analítico integrado e Uma negociação algorítmica. Os Módulos FTS As ferramentas de aprendizagem autônomas que permitem aos alunos analisar problemas do mundo real com dados do mundo real. Eles podem realizar análises de demonstrações financeiras dos primeiros princípios, aprender a aplicar diferentes modelos de avaliação, estudar fronteiras eficientes, aprender estratégias de negociação de opções e hedging. Os módulos complementam nossos sistemas de negociação. Os exercícios de análise fundamental no sistema de negociação em tempo real podem utilizar os módulos para entender melhor a força financeira de uma empresa. Pesquisa Experimental Os Mercados Interativos FTS fornecem uma estrutura fácil de usar e abrangente para experiências de mercado financeiro sobre agregação de informações, bolhas especulativas, reação exagerada, volatilidade excessiva. e assim por diante. Também permite diferentes microestruturas (mercados de chamadas e leilões contínuos, preços e mercados orientados por pedidos). Além dos mercados, nosso sistema experimental geral permite que você execute quase qualquer experiência que você gosta, incluindo leilões, experiências de teoria dos jogos, experiências de finanças comportamentais. Sistema de negociação financeira Uma experiência de aprendizado poderosa Mercados interativos da FTS Um mercado verdadeiro: onde os estudantes trocam entre si em casos de comércio especialmente desenhados que vinculam uma função central dos mercados, a descoberta de preços, ao conceito que está sendo ensinado. Sistema de negociação em tempo real do FTS Os alunos gerenciam posições de títulos do mundo real em preços em tempo real. Executamos todo o back office (incluindo o processamento de feeds de dados em tempo real). O Módulo de Análise de Declaração Financeira Interativa Uma maneira prática de ensinar e aprender a análise de demonstrações financeiras. O módulo inclui acesso rápido e fácil a um rico conjunto de arquivos da empresa, dos EUA e internacionais. Tutor de avaliação Uma apresentação interativa e visual da Análise e Avaliação de Demonstrações Financeiras, com um livro de texto completo, lições e estudos de caso Bond Tutor cobre a avaliação de títulos, a estrutura de prazo de taxas de juros, futuros de taxa de juros e risco de taxa de juros de hedge. Os Módulos Os Módulos FTS são ferramentas de ensino autônomo que permitem que os alunos analicem os problemas do mundo real com dados do mundo real. A RTF propiciou a primeira sala de comércio educacional, o FAST Lab na Universidade Carnegie Mellon no início dos anos 90, a primeira sala de comércio educacional em um escola de Negócios. O Smithsonian Institutions Archive of American History fez o trabalho progressivo do FAST Lab parte de sua coleção de pesquisa permanente sobre tecnologia de informação inovadora e atribuiu-lhe uma medalha Computerworld-Smithsonian. Solicite uma demonstração. Encontro na Web: entre em contato conosco para agendar uma conferência na web para você e seus colegas. Essas sessões são sempre realizadas por professores, permitindo uma discussão mais profunda sobre currículo e pesquisa. Ligue hoje: entre em contato hoje para agendar para agendar sua sessão.